천보 주가 21년

 

천보는 2007년 10월 8일 설립되었으며, 2019년 2월 11일 코스닥 시장에 상장했습니다.

 

 

천보의 사업분야는 크게 전자소재와 2차전지 소재, 의약품 소재, 정밀화학 소재를 개발하는 회사인데요. 천보의 기업분석부터 향후 자가를 전망하는 시간을 갖도록 하겠습니다. 

 

 

천보 사업분야와 실적

 

천보 사업분야   1) 전자소재 2) 2차전지 소재 3) 의약품 소재 4) 정밀화학 소재

■ 천보 실적

 

최근 5년간 실적인데요. 매출고 영업이익이 매년 꾸준히 증가해왔습니다. 그리고 21년에는 더욱 큰 폭으로 성장할 것으로 전망됩니다.

 

 

이런 기업을 투자자들이 가만놔둘리 없죠. 20년 초까지 7~8만 원 하던 주식은 코로나로 인한 패닉장세에 36,500원까지 하락했다가 이후 20만 원 이상까지 치솟았습니다. 예상하시다시피 '2차 전지' 섹터가 크게 주목을 받은 영향입니다.

 

 

천보 주요 제품 및 경쟁우위는?

 

1) 전자소재

 

 

 

LCD 식각액첨가제

- 디스플레이 패널 제조공정 중 식각 공정에 사용되는 액상 정밀화학제품  

- 아미노테트라졸은 국내 시장 점유율 1위, 세계시장점유율 1위(95%) 

- 차세대 제품인 메틸테트라졸 판매 중

 

OLED

- 올레드 3 원색 중 적색 발광재료 등의 중간체 및 완제품 생산

 

반도체 공정소재

- 국내 시장 90% 이상 차지

 

천보는 반도체와 디스플레이 제조업의 2차 벤더라 할 수 있습니다.  반도체와 디스플레이 산업은 IT산업의 변동과 매우 밀접한 관계에 있습니다. 세계 경기변동에 영향을 크게 받는 분야입니다. 

 

2) 2차전지 소재

 

2차전지 전해액 제조업체로 국내 및 일본, 중국의 2차전지 업체들에게 전해염 소재를 공급하고 있습니다. 2013년 부터 2차전지 소개연구개발을 시작해서 현재 다양한 리튬 2차전지 전해액 첨가제를 생산하고 있습니다.

 

 

2차전지 소재

 

2016년에는 중대형 리튬전지용 전해질을 세계 최초로 상용화 공장을 가동한 바 있습니다. 2020년까지 지속적으로 공장 준공, 추가등설, 신규 증설하여 생산용량을 증대시키고 있습니다. 

 

2차전지 사업 기여도는 19년 37%에 불과했지만 2023년까지 85%까지 확대되며 큰 폭의 매출 성장이 있을 전망입니다. 

 

3) 천보에는 어떤 경쟁우위가 있을까?

 

천보의 주력 제품군은 디스플레이와 반도체 및 2차전지 시장입니다. 그리고 반도체와 2차전지 시장은 지속적으로 성장하고 있는 추세이며, 특히 2차전지는 폭발적인 성장이 기대되고 있습니다.

 

- 시장 대응 및 공격적 증설

 

늘어나는 시장 수요에 따라 공장의 추가 증설 또한 꾸준히 그리고 공격적으로 진행해왔습니다 

 

18년 9월 : 디스플레이, 반도체 생산설비 추가증설

18년 3월 : 2차 전지 차세대 전해질 공장 증설

19년 9월 : 2차전지 차세대 전해질 공장 증설

20년 6월 : 2차전지 차세대 전해질 공장 증설

21년 상반기 : 2차전지 차세대 전해질 공장 증설 중

 

아무리 기술이 좋아도 사양산업이면 말짱 도루묵입니다. 천보는 성장하는 시장에 꾸준하고 공격적인 증설을 통해 생산케 파를 늘려가고 있으며 매출도 계속해서 증가할 전망입니다.

 

 

- 안정적인 M/S

 

천보의 최대 매출 분야는 LCD분야였는데요. 2010년대 초부터 노바셉이라는 외국회사가 국내 독점한 LCD 식각 첨가제 시장에 뛰어들었습니다. 독일의 노바셉, 일본의 마쓰다와 하이난 등과 경쟁해왔는데, 원가경쟁력에서 천보에 밀리며 새산을 포기했고 천보가 95% 이상의 점유율을 기록 중입니다.

 

반도체 공정소재 역시 기술력 우위를 바탕으로 90% 이상의 점유율을 갖고 있습니다. 안정적이고 높은 시장점유율을 바탕으로 매출 성장세를 유지하고 있으며 진입장벽 형성과 더불어 제품단가 인하 등의 압박에 대처가 가능하기 때문에 향후에도 안정적인 수익이 가능합니다.

 

 

정리 및 향후 주가 전망 / 최근 이슈

 

 

1) 천보는 LCD 및 IT재료산업, 2차전지재료산업을 영위함

2) 반도체 및 2차전지 시장은 매년 성장 중

3) 기술력 우위를 바탕으로 시장지배력 강화했으며, 공장 증설하며 시장 변화에 긴밀히 대응 중

 

천보 3개월간 주가

 

제품도 좋고, 시장도 좋고 문제는 오로지 '가격'인데요.  반도체 2차전지 등이 향후 성장이 기대되는 섹터란 점은 분명한데 19년말 26배였던 PER이 20년말은 66배를 기록했습니다.

 

 

추가적인 공장 증설을 통해 2차전지 재료분야의 매출이 계속해서 증가된다는 점을 고려할 때 현재의 벨류는 정당화될 수 있다는 분석이 지배적입니다. 22년 말 기준으로 영업이익이 20년 대비 2배 이상 증가될 것으로 예상되기 때문입니다. 현재 고점 대비 20% 정도 조정되었기 때문에 매수 타이밍이 근접했다고 보입니다. 

 

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