에스원 주가 전망 및 분석
오늘은 삼성그룹의 계열사중 하나인 '에스원'에 대해 분석해보고 향후 주가를 전망하는 시간을 갖도록 하겠습니다. 에스원은 1977년 출범한 국내 최초의 보안회사입니다. 1980년 삼성그룹이 일본 세콤과 합작해 한국경비보장을 인수한 것이 현재 에스원의 모태입니다.
에스원은 몰라도 세콤은 다들 아시겠지요. 1981년 국내 최초로 시스템경비 서비스를 시작해온 기업입니다.
에스원 지배구조
세콤 : 25.65%
삼성 SDI : 11.03%
자사주 : 11.02%
국민연금 : 6.68%
삼성생명 : 5.57%
삼성카드 : 1.91%
순
에스원 기업분석
최근 18년과 19년 실적을 확인해보겠습니다.
연매출 2조정도의 규모에 영업이익은 2천억정도를 유지하고 있습니다. 매출액은 그래도 꾸준히 증가하고 있습니다만, 영업이익은 제자리 걸음을 유지하고 있습니다. 인건비와 최저임금의 상승으로 인한 것이라고 보여집니다.
매출의 대부분은 보안시스템서비스에서 나오고 있습니다. 사실상 '에스원 = 세콤'은 이라고만 알고 계셔도 무방할정도의 매출이 보안시스템서비스에서 나오고 있습니다.
에스원 사업영역
영상보안 : CCTV
시스템보안 : 첨단 보안기기 및 관제센터, 출동요원을 연결하는 서비스
부동산 종합관리 : 건물의 기획,매입, 처분, 단계까지 건물의 생애주기 전반에 걸친 종합 관리 서비스
보안 솔루션 : 공공기관과 산업시설, 초고층 빌딩 등 국가 주요시설에 통합보안 솔루션 구축, 제공
정보보안 : 고객의 정보, 기술 등 무형의 자산 보호 서비스
알뜰폰사업 : Sk텔레콤 망을 임차하여 알뜰폰 사업을 진행중입니다.
에스원의 주가는 결국 '건물 보안'에 대한 수요의 증가가 있어야 오를 것으로 보입니다. 이러한 관점에서 향후 중장기적 전망에 대해 예측을 해보겠습니다.
에스원 중장기 전망
■ 건물 보안 중요성의 증대
한국사회는 전세계에 가장 치안이 좋다고 알려져 있습니다. 그럼에도 불구하고, 주거에 침입에 검거되는 인원은 지난 5년간 꾸준히 증가해왔습니다
14년 : 8,223명
15년 : 9,508명
16년 : 10,959명
17년 : 11,086명
18년 : 12,821명
CCTV등이 도처에 깔려 있는 상황에서 주거침입 인원이 꾸준히 증가하는 이유는 바로 1인가구의 증가때문입니다. 대한민국 가구중 가장 높은 비율을 차지하는 가구는 바로 1인가구입니다. 30% 이상이 혼자살기 때문에 집이 비어있는 시간이 갈수록 길어지고 있으며 때문에 건물 보안의 중요성도 나날이 증가하고 있습니다.
또한 무인점포 증가로 인해 건물 보안 시스템 도입도 불가피한 상황입니다. 무인모텔, 무인마트, 무인편의점, 무인세탁소 등등이 있지요.
■ 안정적 매출과 시장 점유율
에스원은 삼성의 계열사입니다. 그말은 곧 삼성그룹의 보안서비스는 에스원이 담당한다고 할수 있습니다. 꾸준하고 안정적인 매출이 따라옵니다. 현재 시장 점유율 56%로 1위이며, ADT캡스 29%. KT텔레캅 12%의 점유율 순으로 과점양상을 띄고 있습니다.
■ 지능형 CCTV
인공 지능을 기반으로 한 사람의 움직임을 분석해서 특이점을 발견해서 바로 출동할수 있는 시스템을 도입예정입니다. 시장을 과점하고 있는 에스원의 경우 가장 빠르게 데이터를 축적해서 이를 상용화 할수 있을 거라고 분석됩니다.
■ 내수위주 사업구조는 리스크
내수위주의 사업구조로 인해 사업의 확장성에는 의문부호가 따라 붙을수 밖에 없습니다. 가정용 수요가 점차 증가한다는 가정하에 시장 파이가 커질 가능성을 기대할수밖에 없습니다.
에스원 주가 및 투자포인트
에스원의 주가는 2010년대 이래로 꾸주히 증가한 후에 지난 5년간은 소위 박스피를 보였습니다. 코로나 19로 인해 비접촉 솔루션 수요 증가로 에스원 역시 수혜가 기대되는 종목이기도 합니다.
무인매장 보안시스템, 모바일카드. 워크스루형 얼굴인식 스피드 게이트 등 비접촉 솔루션의 수요가 증가하고 있기 때문입니다.
특히 무인매장 보안시스템의 경우 지난해 90여곳의 편의점에 도입된 이후 올해 상반기에만 60여곳의 매장이 추가되었습니다.
현재 주가는 86,500원으로 거의 지난 5년간 최저가격대를 형성하고 있으므로 이에따른 벨루레이션은 상당히 매력적일수 있습니다.
에스원 배당
에스원의 배당성향은 50%에 달합니다. 2016년도에 1주당 1250원의 현금을 배당했고, 17년도부터 2500원씩을 배당을 했습니다. 이는 현재 금리보다는 훨씬 높은편입니다.
정리
에스원은 내수에 기대는 사업이기 때문에 매출 규모와 영업이익이 퀀텀점프할일은 적습니다. 대신 큰폭으로 꺾일 일도 없죠. 한마디로 안정적입니다.
중장기적으로 건물 보안에 대한 수요는 증가할 전망입니다. 그리고 에스원은 내수 시장의 지배자입니다. 또한 배당성향이 짙은 회사이구요.
현재 주가는 지난 5년간 최저점과 그리 다르지 않습니다. 별로 비싸지 않다는 것이죠. 장기간 보유하면서 안정적으로 차곡차곡 배당 받으시면서 주가 상승을 기대한다면 좋은 결과가 있을 종목으로 보여집니다.
지난 2분기 어닝서프라이즈를 기록하며 주가가 폭등했었습니다.
모두들 성투하시기 바랍니다. 감사합니다.
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