유한양행 주가 올라간다!

 

저는 눈이오나 비가오나 매달 급여의 일정금액을 주식에 투자하는 편인데요.  현재 보유중인 주식중 유일하게 물려있는 것이 바로 유한양행입니다. 

 

이유는 타이밍이죠. 저 시기는 유한양행뿐 아니라 대부분의 종목이 '고점'일 때였으니 타이밍이 좋지 않았습니다. 후에 2차로 추매를 한번 들어가서 현재는 -10%를 보고 있는데요. 오랜만에 유한양행을 점검해보고, 향후 주가에 대해서도 생각해볼겸 포스팅을 작성해봅니다.

 

목차

 

1. 유한양행 기업분석

2. 유한양행 실적 및 주가흐름

3. 유한양행 '렉라자' 현재 진행 상황은?

4. 유한양행 주가 전망 

 

 

1. 유한양행 기업분석

 

유한양행은 2019년 까지만 해도 매출액 1위를 달리던 대한민국의 대표적인 제약회사입니다. 이름만 들으면 다 아는 안티푸라민(소염진통제), 삐콤씨(영양제) 등의 제품 있으며, 창업주인 '유일한' 박사로부터 시작된 기업행보로 인해 사회적으로 존경받는 몇안되는 기업이기도 합니다.  

 

1936년 주식회사로 전환하면서 본인 소유의 주식 52%를 전직원에게 증자하면서 전사원 주주제를 최초로 실시한 기업이며, 현재도 경영권 세습없이 전문경영인 제도를 선택해 운영중입니다. 

 

현 CEO인 이정희 대표이사도 1978년 평사원으로 입사한 평범한 샐러리맨이었습니다. 

 

 

2. 유한양행 실적 및 주가흐름

 

1) 21년 3분기 실적(연결)

 

매출액 : 4514억 (전분기 대비 4.2% 상승, 전년동기대비 5.1% 상승)

영익이익 : 65억 (전분기대비 72.2% 하락, 전년동기대비 68% 하락)

 

매출액은 소폭 상승했지만 영업이익은 큰폭으로 감소하며 영업이익률도 크게 감소했습니다. 

 

2) 영업이익 감소의 원인

 

영업감소의 원인은 크게 3가지 이유가 있습니다.

 

① 라이선스 수익이 크게 감소(전년대비 104억 감소)

② 프로바이오틱스 신제품 '와이즈바이옴'과 '엘레나'의 광고선전비와 마케팅 비용증가

③ 연구개발비 증가에 기인합니다. 

 

와이즈바이옴, 엘레나 광고

 

회사에 큰 문제가 있어서 영업이익률 급격히 감소한 것은 아닙니다.

 

3) 주가 하락세 이유는?

 

상장후 주가 / 최근 10년간 주가

 

유한양행의 주가는 본디 상당히 무거운 편이었습니다. 그러던 유한양행의 주가가  2020년 2분기부터 아주 급격히 올랐는데요. 액면분할로 주당 가격이 저렴해진 것과 신약출시의 기대감이었습니다. 한차례 고점 이후, 주가는 현재까지 조정국면입니다. 

 

 

3. 유한양행 '렉라자' 현재 진행 상황은?

 

1) 21년 1월 18일 국산 신약 허가

올해 초 유한양행이 개발한 '렉라자' (폐암치료제)가 국내에서 신약 허가를 받았습니다. 렉라자는 3세대 항암제인 표적치료제입니다. 1세대와 2세대 항암이 생긴 내성환자들에게 효과가 큰 것으로 나타났습니다.

 

2) 글로벌 임상이 본게임, 현재 진행중

 

렉라자(성분명 레이저티닙)의 본게임은 글로벌 임상이 완료되는 시점인데요.

 

# 렉라자(레이저티닙) 개발 경과

 

2018년 : 얀센에 기술 수출2019년 - 레이터티닙 단독 임상 3상 승인- 얀센에서 향후 1조원 이상의 전략적 육성 품목으로 아미반타맙 + 레이저티닙 선정

 

2021년 : 국내판매시작

2023년 : FDA 승인 목표 (국내 최초 연매출 1조 이상 글로벌 신약에 도전)

 

국내판매목표까지는 이상없이 잘 진행되오고 있습니다. 

 

단독요법은 유한에서 진행하고 있으며 병용요법은 얀센이 진행중입니다. 

 

계속해서 혁신치료제 지정을 뒷받침할 임상 결과가 재차 확인되며 기대감은 점점 증폭되고 있는 모습입니다. 특히 아미반타맙과의 병용투여효과가 더욱 기대되는 상황이죠.

 

# 렉라자 + 아미반타맙 병용투여

 

기존 환자에게 병용 투여

- 20명 환자 투여 , 20명 모두 암세포 30% 이상 감소 (객관적 반응률 100%)

- 최대 70% 감소

 

타그리소 내성 환자에게 병용 투여

- 객관적 반응률 36%

- 100% 사라진 환자 1명

- 30% 이상 감소 15명

 

타그리소는 현재 유일한 3세대 표적항암제인데요. 타그리소에 내성이 생긴 환자는 대안이 없는  상황에서 렉라자와 아미반타맙의 병용투여가 큰 효능을 보이고 있습니다. 특히, 아미반타맙의 투여용량이 아직 확정되지 않았기 때문에 향후 더 좋은 결과가 계속해서 도출될 가능성도 있습니다.

 

타그리소의 연매출이 2025년 6조원이 예상되는데, 만약 렉라자 임상 성공시 이에 버금가는 매출을 기록할 블록버스터급 호재라고 볼수 있습니다.

 

 

4. 유한양행 주가 전망 

 

유한양행은 신약회사로 발돋움 하기 위해 수년전부터 연구개발에 엄청난 돈을 쏟고 있습니다. 

 

그리고 그러한 결실이 조금씩 보이는 상황입니다. 

 

지난 20년간  배당금액도 조금씩 늘려온 유한양행인 만큼 현재 가격에서는 분할매수하면서 모아갈 만한 구간이란 생각이 듭니다.

 

 

작년에 미친듯이 치솟앗던 PER도 현재는 17년 수준으로 낮아진 상황. 계속해서 투자를 진행할 만한 기업이라는 결론입니다.

 

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